Sursă: Zf.ro
O problemă majoră a apărut pe Bursa de Valori București: fondurile ETF atrag tot mai mulți bani, iar aceștia se concentrează pe un număr redus de companii din indicele BET. Această tendință ridică întrebări despre stabilitatea și echilibrul pieței de capital din România.
Președintele Bursei de Valori București, Radu Hanga, a explicat că, pe o piață în creștere, fenomenul de autoîntreținere a tendinței de cumpărare devine tot mai vizibil. În perioadele de creștere, investitorii continuă să investească, iar fondurile ETF, care urmăresc pasiv indicele, cumpără proporțional cu ponderea fiecărei companii, indiferent de rezultatele financiare sau dividend. În schimb, în perioadele de scădere, tendința se inversează, iar vânzările se intensifică.
Impactul ETF-urilor asupra companiilor din indicele BET
ETF-urile, ca produse de investiții pasive, nu analizează performanța companiilor în mod individual. Administrarea lor este realizată de un comitet, iar fondurile sunt obligate să investească doar în acțiuni din coșul indicelui, fără a include titluri din afara acestuia. Astfel, dacă o companie rămâne în indice, fondurile o cumpără proporțional cu ponderea sa, indiferent de profit sau prețul de tranzacționare.
- Avantajați sunt emitenții cu free float mic, precum Hidroelectrica (19,9%), Nuclearelectrica (17,5%) sau Cris-Tim (34,5%).
- În 2026, creșterile de prețuri ale acțiunilor unor companii precum Cris-Tim (+ circa 190%) sau Electrica (+ peste 100%) au fost influențate de această dinamică.
- Includerea în indicele BET a devenit un criteriu de vizibilitate și acces pentru fondurile de pensii, ceea ce determină revenirea automată a cumpărătorilor lună de lună.
- Se face o ajustare trimestrială a companiilor incluse, în funcție de lichiditate, măsurată prin coeficientul de lichiditate, decizie luată de comitetul indicilor.
Ce urmează pentru piața de capital din România?
Specialiștii atrag atenția că această concentrare a investițiilor în câteva companii poate duce la o volatilitate crescută și la o distorsionare a echilibrului pieței. În plus, companiile cu free float mic devin și mai vulnerabile la fluctuațiile de pe bursă, fiind influențate în mod disproporționat de fluxurile de capital pasiv.
Autoritățile și experții în piața de capital analizează posibilitatea unor măsuri pentru a tempera această tendință, însă, în prezent, ETF-urile continuă să fie un fenomen în creștere, influențând în mod direct evoluția companiilor listate și, implicit, stabilitatea întregii piețe de capital din România.
Pentru mai multe informații, urmăriți Ziarul Financiar pe Google News și pe canalele oficiale ale bursei.